君諾金融发现随着美联储主席鲍威尔的任期即将于5月到期，而下一任主席的提名确认程序在国会受阻，美国央行正面临一场罕见的法律与制度博弈。鲍威尔近期表示，若继任者未能在其任期结束前获得参议院确认，他将依据法律和历史先例，以“临时主席”身份继续履职。这一表态引发了外界对美联储领导权交接方式的高度关注。

鲍威尔是在3月的一次新闻发布会上作出上述表态的。他援引拉丁语术语“pro tempore”（意为“临时”），强调自己将在继任者确认前继续担任负责人。他提到，这种做法在美国历史上已有先例，包括他本人此前在连任提名等待期间也曾担任临时主席。

然而，当前情形与以往有所不同。尽管《联邦储备法》对主席缺席时由副主席主持会议作出了规定，但并未明确处理主席任期结束、继任者尚未确认的情形。特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔，但因参议院内部对司法部调查鲍威尔一事存在分歧，提名进程陷入停滞。

针对鲍威尔的立场，曾担任美联储总法律顾问的斯科特·阿尔瓦雷斯指出，法律中有两条规定可作为依据。其一，《联邦储备法》第10条规定，理事在任期届满后应继续履职，直至继任者获得任命并符合资格。其二，第11条允许理事会将其部分职能授权给特定成员。阿尔瓦雷斯认为，理事会可通过投票，授权鲍威尔继续行使主席职能，如预算审查和对外发言等。

哥伦比亚大学法学教授凯瑟琳·贾奇则表示，法律在这一点上确实存在模糊地带，但她认为，遵循历史先例对美联储而言是最稳妥的做法。她指出，1996年和2022年，格林斯潘和鲍威尔本人分别在连任提名等待期间担任过临时主席。

不过，当前局势的关键区别在于，特朗普已明确表示希望鲍威尔离任。部分市场分析人士援引1978年的一份司法部备忘录指出，总统在主席职位空缺时有权任命“代理主席”。巴克莱银行分析师迈克尔·麦克莱恩认为，政府方面可能会对鲍威尔继续担任临时主席提出质疑，从而引发法律与制度上的不确定性。

对此，阿尔瓦雷斯反驳称，1978年备忘录发布时，《联邦储备法》尚未进行关键修订。后来的修正案明确规定，主席提名人必须由参议院专门确认，因此该备忘录在今天已不具备直接适用性。

白宫方面近日重申了对沃什提名的支持，并表示正与国会密切合作推进确认程序。财政部长贝森特则强调，鲍威尔在主席任期结束后继续留任，不符合历史惯例，但未直接回应鲍威尔担任临时主席的可能性。

值得注意的是，沃什提名受阻与司法部对美联储一项总部翻新工程的调查有关。共和党参议员汤姆·蒂利斯因对该调查提出质疑，决定搁置提名程序。尽管一名联邦法官已驳回相关传票，检方表示将继续上诉，预计该争议仍将持续一段时间。

鲍威尔本人此前表示，在相关调查以“透明且彻底”的方式结束前，他不会离开美联储。除主席职务外，鲍威尔目前仍担任美联储理事，其理事任期将持续至2028年初，这也为他继续参与央行事务提供了法律基础。

Juno markets 外匯分析指出，美联储主席交接问题正陷入法律空白与政治分歧交织的复杂局面。无论最终由鲍威尔临时留任，还是由特朗普政府推动沃什尽快确认，都可能成为美国金融治理体系中一次罕见且具有先例意义的制度考验。